Detail práce

Teoretická a technická analýza heterogenity kapitálových trhů

Autor: Mgr. Dita Fuchsová
Rok: 2002 - letní
Vedoucí: prof. Ing. Miloslav Vošvrda CSc.
Konzultant:
Typ práce: Diplomová
Finanční a kapitálové trhy
Jazyk: Český
Stránky: 80
Ocenění:
Odkaz:
Abstrakt: Hypotéza efektivních trhů říká, že cena cenných papírů plně a korektně odráží všechny dostupné informace. Na trhu tak není možné dlouhodobě vydělávat. Na podporu této teorie existuje mnoho empirických studií. Na druhou stranu však HET nedokáže vysvětlit některé vlastnosti, které vývoj cen ve skutečnosti má. Tato práce tak pro analýzu chování agentů a cen používá model s heterogenní tvorbou očekávání představený Brockem a Hommesem (1997), který empirické vlastnosti cen dokáže vysvětlit lépe. V tomto modelu si agenti volí svou strategii pro příští období na základě funkce ziskovosti, tj. funkce, která měří ziskovost jednotlivých strategií v minulosti. Cena na trhu je pak dána jako vážený průměr cen předpovídaných jednotlivými strategiemi pro příští období, kde roli vah hrají právě podíly jednotlivých strategií. Ty v dalším období na této ceně závisí. Tento mechanizmus tak vnáší do modelu komplikovanou dynamiku, kdy cena je ovlivňována endogenními silami v modelu. Tento závěr má závažné důsledky pro finanční trhy i ekonomiku jako celek, neboť říká, že cena nesleduje své racionální základy. Fundamentalisté tak nejsou schopni vytlačit chartisty z trhu, jak navrhuje M. Friedmann. Důsledky pro ekonomiku plynou z následujícího. Základní funkcí cen je alokace finančních zdrojů mezi jednotlivé firmy. Pokud se však cena odchyluje od svých racionálních základů, nemůže tyto zdroje alokovat optimálně.
Druhá část práce se zabývá odhadem podílu fundamentalistů a jejich chování na trhu z některých amerických indexů vzhledem k obdobím poklesu a růstu ceny.



Leden 2022
poútstčtsone
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      

Partneři

Deloitte

Sponzoři

CRIF
McKinsey
Patria Finance